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来源：四川在线责任编辑：赵明来源：债券说1月8日晚，华谊兄弟发布第四届董事会第19次会议决议公告，会议审议通过一系列授信议案。议案内容显示，华谊兄弟及其全资子公司华谊兄弟娱乐投资有限公司（华谊娱乐投资）共向浙商银行、平安银行、中信银行和民生银行4家银行申请23亿元的综合授信，并为2018年10月向招商银行申请的2亿元综合授信提供补充担保，5笔综合授信金额总计约25亿元。

从绝对额看，美的集团的存货与去年持平，但是存货的周转天数在延长，正常情况下，只有销售增速下降，才能满足这一结果。数据显示，美的集团2017年销售增长10.06%，但是2018年只增长了7.87%。销售有所放缓也可以从应收账款的增长情况给予印证。美的集团2018年应收账款猛增了35.63亿元，同比增长12.56%，这一数据高于公司营收增速。背后可能是竞争激烈状态下,美的集团为提高或者稳定市场份额，加大赊销。不过，美的集团总体的账期还处于健康水平，长于格力电器，但是低于青岛海尔。

一周市场回顾：净供给增加，收益率下行居多。上周一级市场净供给740.91亿元，较前一周有所增加。从评级来看，AAA等级占比第一为56%。从行业来看，综合类行业以23%的占比居第一。在发行的118只主要品种信用债中有12只城投债，城投债发行数量较上周有所减少。二级交投增加，收益率下行居多。具体来看，以中票短融为例，1年期品种中，AAA和AA+等级收益率均下行6BP，超AAA、AAA-、AA和AA-等级收益率均下行4BP；3年期品种中，AAA等级收益率下行11BP，AAA-等级收益率下行9BP，AA+等级收益率下行8BP，超AAA等级收益率下行6BP，AA和AA-等级收益率均下行5BP。

而且，探探在今年7月推出了两个新的付费功能，“看谁喜欢过我”和“超级曝光”，以增强用户的匹配机率。新功能的推出将继续在三季度助力变现。强大的变现能力最直接的体现是在营收上。二季度陌陌净营收达31.52亿人民币（约4.943亿美元），同比增长58%，超出分析师预期。

从销售净利率来看，其相比2017年小幅上升0.61个百分点至8.34%。销售净利率上升的驱动因素是毛利率上升。毛利率2018年提升了2.51个百分点至27.54%，也是2009年以来的最高位。销售毛利率以及净利率都处于历史高位，但是净资产收益率并没有因此处于高位，说明在其他方面出了问题，比如经营效率和企业杠杆率等。

子公司库卡主要是机器人业务，尽管前景广阔，但是形成市场还需要时间培育。2018年，库卡机器人销售额257亿元，同比下降5%，毛利率仅为22%，远低于空调业务的30.63%和消费电器的29.16%。不难看出，库卡业务会拖累美的集团的盈利表现。