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展望 2019 年，出口对经济的拉动将进一步减弱。首先，海外经济基本面走弱。领先指标PMI 来看，今年以来主要工业国景气度处于震荡下行的趋势，预示全球复苏趋势减缓，将对外需产生抑制。其次，中美贸易战的不确定性依然很强。目前中美贸易摩擦暂停升级，根据白宫的声明，一方面，2000 亿美元商品税率是否提升至 25%的决定将被推迟 90 天，因此剩余未加税的商品出口不排除继续维持高增，但总的“抢出口”效应可能没有前几个月强。另一方面，中国近期将增加对美农产品等的进口，预计对美贸易顺差将有所收窄，而对美的顺差是我国顺差的主要来源之一，尤其是今年 1-11 月我国对美的累计商品贸易顺差几乎与我国商品贸易总顺差规模相当。且目前关税措施仍未实质松动，如 2019 年 2500 亿美元出口产品的附加关税上升至25%，对外贸影响必然不容乐观。最后，2019 年难以依赖人民币汇率贬值支撑出口。2018 年人民币兑美元贬值幅度近 6%，一定程度上抵消贸易摩擦的负面影响，但汇率贬值也带来负面作用，如国际游资流出国内、人民币标价的中国资产缩水、进口原料成本上升等等。而随着明年美国加息次数预期减少，人民币贬值压力有所缓解，且如果汇率波动引发脱离经济基本面的恐慌性贬值，央行会加大防范汇率风险的力度。

11 月 PPI 环比下降 0.2%，同比继续回落至 2.7%。11 月生产资料价格环比下跌，其中建材、煤炭开采价格上涨，而油气开采、石油煤炭加工、化工、钢铁价格下跌，11 月生活资料价格环比上涨。预计 12 月 PPI 同比环比将扩大跌幅，因 12 月以来国内油价大幅下调，而煤价、钢价持续下跌。10 月以后，大宗商品价格均出现明显下跌。其中，国际油价跌幅高达 30%，国内钢价跌幅接近 20%，国内煤价跌幅接近 10%，均抹掉了这些商品今年以来的全部涨幅。因而四季度以来市场对通缩的预期又开始升温。

回到英国后，老两口还对中国念念不忘。为了满足母亲对中华文化的喜爱，司徒建国特意买了件旗袍送给老妈留作纪念。换上这件中式服装的韩梅梅显得气质优雅，连一旁的老爸都忍不住惊呼：“太漂亮！”谈起这次父母的中国之行，司徒建国也颇有感慨，这也再一次证明自己留在中国的选择是正确的。

责任编辑：梁斌 SF055胡麻岭隧道设计为一座左、右线分离的高速公路双洞长隧道，全隧道均净宽10.25米，净高5米，右洞全长1632米，左洞全长1658米，双洞均采用对向开挖的方式掘进。新京报讯（记者 倪兆中 马骏）新京报记者今日（9月28日）从中国二冶集团获悉，今日上午11时许，定临高速胡麻岭隧道贯通仪式举行。胡麻岭隧道地质结构复杂，施工难度大，同在此处的兰渝铁路胡麻岭隧道历经八年方才贯通。

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中短债基金优势凸显葛鹤军认为，在债牛行情持续的背景下，中短债基金由于其风险收益特征介于货币基金及中长期纯债基金之间，有望成为布局2019年债牛行情的利器。他表示，中短债基金至少有80%的资产投资于债券，其中不低于80%的债券投资于3年期以内的品种，相当于对剩余期限或者久期作了约束。“一般来说，久期越长的资产波动性越大，久期越短的资产波动性越小。”葛鹤军分析道。